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　　起头：华泰期货

　　作家： 师橙

　　工业硅：

　　市集分析

　　2026-05-20，工业硅期货价钱颤动上升，主力合约2609开于8435元/吨，终末收于8460元/吨，较前一日结算变化（5）元/吨，变化（0.06）%。截止收盘，2609主力合约捏仓309556手，2026-05-19仓单总额为29406手，较前一日变化0手。

　　供应端：工业硅现货价钱捏稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9200（0）元/吨；421#硅在9300-9500（0）元/吨，新疆通氧553价钱8600-8700（-50）元/吨，99硅价钱在8600-8700（-50）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价捏平，97硅价钱捏稳。

　　SMM统计5月14日工业硅主要隘区社会库存共55.4万吨，较上周捏稳。

　　蓦的端：据SMM统计，有机硅DMC报价14800-15000（0）元/吨。卑劣多晶硅，有机硅，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。

　　供给端：工业硅近期部单干厂文书复产研究，同期丰水期附进，电价下调，分娩资本裁减导致产量有上升预期，供应端预期宽松。

　　策略

　　工业硅价钱预测将看护区间颤动，当今供应端有慢慢开释预期。需求端多晶硅方面依旧凄怨，有机硅，硅铝合金仍按需采购。跟着电价下调，资本撑捏转向薄弱。整躯壳局看护供需双弱，矜恤大厂复工研究及资金心思变化。上行高度取决于卑劣需求收复和库存去化历程，下行空间则受资本和减产预期为止。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、策略端扰动；

　　4、宏不雅及资金心思；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　市集分析

　　2026-05-20日，多晶硅期货主力合约2606颤动上升，开于36220元/吨，终末收于37055元/吨，收盘价较上一往畴前变化1.38%。主力合约捏仓达到42354（前一往畴前47192）手，当日成交37055手。

　　多晶硅现货价钱捏稳，据SMM统计，N型料34.10-36.00（-0.05）元/千克，n型颗粒硅33.00-36.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，博亚体育硅片库存加多，最新统计多晶硅库存31.30，环比变化1.95%，硅片库存26.02GW，环比0.37%，多晶硅周度产量21000.00吨，环比变化0.50%，硅片产量11.65GW，环比变化1.13%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.91（-0.01）元/片，N型210mm价钱1.21（-0.01）元/片，N型210R硅片价钱1.00（-0.02）元/片。

　　电板片方面：高效PERC182电板片价钱0.27（0.00）元/W； PERC210电板片价钱0.28（0.00）元/W傍边；TopconM10电板片价钱0.33（0.00）元/W傍边；Topcon G12电板片0.34（0.00）元/w；Topcon210RN电板片0.34（0.00）元/W。HJT210半片电板0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价钱0.73-0.75（0.00）元/W，N型210mm主流成交价钱0.74-0.77（0.00）元/W。

　　当今多晶硅产量合座小幅加多，库存端仍处高位变化不大，需求端仍待好转，卑劣硅片企业仅刚需采购，不雅望心思浓厚。

　　策略

　　多晶硅价钱预测将捏续偏弱颤动。当今多晶硅来回逻辑仍是重回颓势基本面，只好“反内卷”跟着策略真实落实到位，多晶硅开脱廉价竞争，推进基本面收复，价钱反弹空间才会扩大。短期内矜恤供需博弈情况，中永远则需矜恤策略端导向，库存去化历程。

　　单边：短期区间操作，主力合约短期预测偏弱颤动

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、好意思国关税篡改

　　2、期货上市对现货市集带动，

　　3、资金心思影响。

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　　4、策略扰动影响。

　　5、中东地区干戈对外洋光伏需求影响。

　　投资策动业务阅历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本阐发基于本公司合计可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完竣性不作任何保证。本报 告所载的想法、论断及预测仅反馈阐发发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本阐发所载意 见、评估及预测不一致的研究阐发。本公司不保证本阐发所含信息保捏在最新现象。本公司对本阐发所含信息可 在不发出奉告的情形下作念出修改， 投资者应当自行矜恤相应的更新或修改。 本公司发奋阐发实质客不雅、自制，但本阐发所载的不雅点、论断和提倡仅供参考，投资者并不成依靠本阐发以取代 应用稳定判断。对投资者依据无意使用本阐发所形成的一切扫尾，本公司及作家均不承担任何法律包袱。 本阐发版权仅为本公司通盘。未经本公司书面许可，任何机构或个东说念主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东说念主等任何面目侵扰本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的边界内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本阐发进行任何有悖得意的援用、删省和修改。本公司保留讲求干系包袱的职权。 通盘本阐发中使用的商标、做事象征及象征均为本公司的商标、做事象征及象征。 华泰期货有限公司版权通盘并保留一切职权。

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