博亚体育app官网下载世界杯版(中国)官方入口 居品远销128国, “地板女王”携贝尔家居IPO, 却遭老职工告状

兄妹控股91%。

作家｜刘俊群

剪辑｜刘钦文

装修过的东说念主都知说念，选地板从来不是一说念纯粹的选拔题。

实木的温润，是卧室里光脚踩上去那刹那间的牢固；强化地板够耐磨，才扛得住客厅里椅子拖来拖去的日常；SPC石塑的防水防潮，让厨房和卫生间终于不再惟有冰冷的瓷砖可选；而PVC的柔滑静音，则沉默督察着学校走廊里的脚步声。每一种地板，都在用我方的面目安放着不同空间里的生存。

恰是这些不起眼的板材，撑起了一条遍及的出口产业链。在这条链上，有一家叫贝尔家居的公司，的确称得上“隐形冠军”。2026年5月29日，江苏贝尔家居科技股份有限公司（下称“贝尔家居”）向港交所递表，拟冲刺IPO，这已是它第三次叩击成本市集的大门。

如今公司ODM代工业务占比从76.9%飙至87.9%，自有品牌OBM营收从5.32亿萎缩到3.07亿近乎腰斩；九成以上收入来自国际，北好意思市集就占了69.6%；更奥妙的是，递表前夜公司先分成了6000万。

这家由业内称作“地板女王”的张小玲一手创办的出口龙头，运说念紧紧攥在张氏兄妹手中。而侍从企业多年的前总司理肖志远倏地去职后，立时因盈余分派纠纷，将实控东说念主相关公司告上法庭。

一边是国际订单源远流长的出口生意，一边是眷属集权、上市突击分成、元老反目告状的情况，贝尔家居的港股IPO之路，能否凯旋？

01

由A转港冲IPO

靠卖地板年入25亿元

据“弗若斯特沙利文”陈述败露，放手2025年，贝尔家居手捏三项行业第一：PVC地板在北好意思销售面积名按序一、SPC地板在亚洲对北好意思及欧洲出口量名按序一、强化地板在中国出口面积名按序一。

行业地位弥散亮眼，但这家出口龙头通往成本市集的路，却走了足足三年。

2023年6月，贝尔家居初度向A股递交《招股书》，年底以“国内行业及成本市集景况变化”为由主动中止；2024年4月启动新三板挂牌准备，评估后又以“与公司计谋发展定位不符”再度拒绝；2025年2月更换保荐机构为国投证券，重启A股指引，相关词指引期尚未走完，2026年5月29日便顺利转向港交所主板递表。三年换了三条路，冲刺IPO的决心可见一斑。

这次冲刺港股IPO，公司功绩颇为可不雅。2023年-2025年，公司营收逐年增长，分袂为22.98亿元、23.56亿元和25.31亿元。年内利润分袂为1.97亿元、2.24亿元和2.39亿元。

营收回暖的皆备主力是ODM代工——收入从17.66亿元增至22.22亿元，占比从76.9%一说念飙升至87.9%，2025年同比增速12.5%远超公司合座7.4%的增幅。

与之酿成显豁对比的是自有品牌OBM的连接萎缩。公司旗下BBL、贝尔地板、IBF、IBF全品四个自有品牌，收入从5.32亿元下滑至3.07亿元，降幅超四成，营收占比从23.1%骤降至12.1%，近乎腰斩。

代工主导的结构下，居品价钱走势出现分化：SPC地板平均售价从58.2元/平方米降至55.4元/平方米，两年跌了近5%；而WPC地板售价反倒从81.6元/平方米涨至94.1元/平方米。涨跌之间，公司合座毛利率仅从24.35%微调至24.72%。

2025年，贝尔家居居品销往128个国度和地区，国际收入占比91.2%，北好意思一个市集独占69.6%。2023年-2025年，前五大客户所有这个词孝顺收入分袂为10.71亿元、9.19亿元和9.84亿元，各年占比分袂为46.6%、39%及38.9%。

其中单一大客户各年孝顺分袂高达31.9%、28.6%及29.2%——近三成订单系于合并家公司。这意味着，这位大客户一朝切换供应商，贝尔家居三分之一的订单就原地归零。

客户的强势地位，也顺利反应在回款条目上。为维系国际大客户关系，贝尔家居给出了60至90天的信用账期，生意应收款在2025年底攀升至4.3亿元，是昔时净利润的1.8倍，占全年营收的17%。

知名经济学家余丰慧暗示，这种大客户过于蚁集的情况确乎存在一定的风险。最初，一朝这个主要分销商发生办法问题概况转换和解策略，公司的收入可能会受到显耀影响，因为它们对这一客户的销售额占比特地高。其次，议价能力可能被消弱，由于依赖单一客户带来的大部分收入，公司在沟通中可能处于不利地位，难以争取更有意的和解条件。临了，这也规矩了公司的市集延伸和各样化发展，加多了业务的不稳重性。

02

IPO前突击分成6000万

昔日手下告状老东家

贝尔家居的背后，博亚体育站着一位在业内被称为“地板女王”的女东说念主——张小玲。

上世纪90年代，二十露面的张小玲揣着1000元原始资金，在江苏常州作念起了小生意，卖插销、钉子、电脑台轮配件。

据《中原日报》报说念称，的确让她跻身地板行业的，是一句扎心的“有顺次你来作念”。2003年，常州横林镇地板产业兴起。一次送货时，张小玲撞见一家地板厂商对客户口吻吹法螺：“要就要，不要拉倒，背面多的是东说念主列队等。”她看不外去，向前好言相劝，成果被对方一句话顶了追念：“作念地板很难，有顺次你来作念。”

这句话透澈激起了她的好胜心。随后她就打听了多家地板头部厂商，挑出十款卖得最佳的居品当参考，随后开导了贝尔家居，带着团队研发了20多种彩色浸渍纸，启动我方坐褥地板。

2004年，她决定引进国外先进坐褥线，并由此与阿里巴巴国际站结缘，把地板卖到了国际。而后，她又带着贝尔地板跑遍了巴黎、莫斯科、汉诺威等国际展会，一步步把业务铺向巨匠。

2017年，贝尔集团与阿里巴巴签署计谋和解契约，投资108万元打造巨匠自有品牌；2018年，贝尔地板已远销128个国度和地区，世博会展馆、好意思国市政机构、国际豪宅官邸都铺上了它的居品。

二十年打拼，三项行业第一，一座年销25亿的地板帝国——“地板女王”的名称，就这样一步步打了出来。

从股权结构看，张小玲顺利持股78.13%，其胞兄张国红持股8.89%，二东说念主通过贝尔控股及多家职工持股平台，所有这个词限制公司高达91.4%的投票权。张小玲任董事长兼总司理，张国红任副总司理。

递表前，贝尔家居分袂于2024年和2025年各派息3000万元，所有这个词6000万现款分成。按张小玲兄妹91.4%的投票权策画，其中约5484万元流入了兄妹二东说念主口袋。而与此同期，公司的计息欠债却从2023年底的1817万元暴增至2025年底的2.32亿元，三年翻了近12倍。

比分成更奥妙的，是时候线上的刚巧。2024年那笔3000万分成中，实控东说念倡导小玲拿走约2344万元，胞兄张国红拿到约267万元，而其时担任公司践诺董事的肖志远，持股不到2%，分到约53万元。

肖志远并非经常高管，2018年，好意思国拟对2000亿好意思元中国输好意思居品加征关税，举行径期六天的听证会，中国四类地板居品被纳入加征限制。

据“江苏新闻网”报说念，时任贝尔遮挡国际部总司理的肖志远，动作唯独一家中国地板企业代表赴好意思发言，为行业争取契机。那是贝尔家居的高光本事，亦然肖志远与公司并肩往还的缩影。

2026世界杯竞猜中国官网

相关词，分成完成后不到半年，2024年11月，肖志远辞任践诺董事。随后，他将贝尔家居的相关公司“贝尔遮挡”告上法庭，案由是公司盈余分派纠纷。而更耐东说念主寻味的是，涉事的贝尔遮挡在争端爆发后“飞速罢手业务运营”，并于2025年2月刊出。

整件事在《招股书》中的败露极为纯粹。公司未阐发纠纷的具体金额，未证明成因，也未打法最新发达，仅称“该诉讼不会对本集团业务运营及财务景况组成要紧不利影响”。

一边是兄妹紧紧控股、突击大额分成，一边是奴婢多年的宿将因金额分派问题告状老东家、涉事公司火速刊出……在这样的配景下，这一次转战港股，贝尔家居能否凯旋闯关呢？

你看好“地板女王”的成本布局吗？接待下方留言酌量博亚体育app官网下载世界杯版(中国)官方入口。